英伟达依赖过度？华尔街机构下调微软评级 AI先发优势或将受影响

微软周一罕见地被一家华尔街机构下调了评级，原因是担心这家科技巨头在人工智能领域的领先优势正在减弱，而且在人工智能基础设施方面过于依赖英伟达。

根据最新发布的报告，金融服务公司D.A.Davidson的分析师目前已将微软的股票评级从 “买入”下调至 “中性”，不过仍将其目标位维持在475美元不变——这意味着该股较当前水平仍将有8%左右的上涨空间。

D.A. Davidson董事总经理Gil Luria周一指出，微软对AI的早期投资和商业产品的推出。最初让该公司在亚马逊和谷歌面前占据了优势，这两家公司当时都 “被打了个措手不及”。

但Luria表示，“从那时起，亚马逊和谷歌就开始大举投资追赶微软。”

“展望未来，我们认为亚马逊的AWS和谷歌云平台GCP实际上比微软的Azure更具优势。因为它们有能力将自己研发的芯片部署到自身的数据中心，而这些芯片的成本只是英伟达GPU的一小部分。相比之下，微软则尚未在自己的芯片上做到这一点，”Luria指出。

D.A Davidson公司的分析师援引他们对半导体市场的调研数据称，微软对其AI芯片供应商英伟达“依赖过重”。

“微软对英伟达的依赖程度如此之高，以至于几乎是在将财富从自己的股东转移到英伟达的股东身上，”Luria称。

当然，微软自身或许也并非没有意识到这一点。

正如行业记者Dan Howley最近报道的那样，微软已经开始广泛推动为其庞大的商业软件产品组合注入AI功能。以求在该领域拉开与竞争对手间的差距，并想法设法将其在AI技术上的巨额投资变现。该公司近来也一直在投入现金建设AI数据中心，最新季度的资本支出高达190亿美元，比上一季度增长了35%。

微软在7月底公布的最新财报中也提到了其人工智能业务的一些亮点，并指出AI为其Azure业务营收贡献了8个百分点的增长，高于去年第三季度的7个百分点和第四季度的1个百分点。不过，该公司对2025财年第一财季Azure业务营收增长率的展望却未能达到分析师的预期。

微软首席财务官艾米·胡德当时表示，不计入汇率变动的影响，Azure业务营收的同比增长率预计在28%到29%之间，而这一展望低于分析师平均预期的30.6%。

在D.A.Davidson下调微软评级后，微软股价周一收盘基本持平。微软股价在7月份曾创下历史最高位467.51美元，不过近两个月在美股大盘连创新高的背景下表现却较为萎靡。年内迄今，微软的涨幅约为15%，在七巨头中已处于了一个相对弱后的位置。

本文源自财联社